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现在，经营要素也在开始转变，相对来讲，以前很多人都是靠关系，靠资源、靠资金，现在一定要做战略、做机制、培养人才，这样子的企业才能走长远，而且我们也看见有一批优秀的公司正在这样做。长期回报率的决定因素：企业的资本回报率现在的估值低位，基本反映了宏观经济的深远影响。

表 2-4 焦煤年度供需平衡表（单位：万吨）数据来源：Wind、Mysteel、方正中期期货研究院整理从长期来看，2018 年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能 1.5 亿吨，并且提出 2018 年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，并且在定价机制上，采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间。对于 2019-2020 年，我们认为焦煤供需会通过国内供给与进口政策的相互协调，使得供需基本平稳，价格也维持相对平稳的波动。

2018 年，焦炭产量继续下降。受用户市场需求减量与环保约束等因素影响，1-10 月全国焦炭产量累计为 35953 万吨，同比下降 1.0%，其中钢铁焦化联合企业为 9100 万吨，同比下降 4.9%，其他焦化企业为26853 万吨，同比下降 0.2%。预计 2018 年我国焦炭产量将达到 4.3 亿吨左右。

而在确定被收购后的一年多时间内，大批福斯电影产生了档期的变动，包括《X战警：黑凤凰》《阿丽塔：战斗天使》《铁血战士》《新变种人》《牌皇》《王牌特工前传》《尼罗河上的惨案》在内的多部电影延期超过半年，这在档期变动较少的好莱坞，实属罕见。分析原因，除了迪士尼收购母公司的原因之外，X战警宇宙的西蒙·金伯格掌门人的弱势也是其中一个重要的原因。那么福斯被迪士尼收购后，会有怎么样的IP变化呢？对于普通影迷、观众来说，最大的改变莫过于X战警、死侍以及神奇四侠们未来的电影方向。

需求降幅或有限从8月初我国首次出现非洲猪瘟疫情开始，截至11月14日，国内共发生疫情60多起，涉及16个省份，分别是辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古、吉林、天津、山西、云南、重庆、湖北、福建、贵州、江西。不过，国内发生的猪瘟全部集中在散养户，对于正规的养殖企业来说，并未出现猪瘟疫情。

总的来说，进口煤通过海运和陆运两种方式进入国内。海运煤方面，进口来源国为澳洲煤、美国煤、俄罗斯、印尼等，到港为京唐港、天津港、日照港、青岛港、董家口、防城港；进口蒙古焦煤，则通过原煤口岸洗选成精煤，通过满都拉口岸、策克口岸、甘其毛都口岸进入国内。